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原创 虎牙斗鱼的合并迷局：对抗头条、走QQ音乐集团模式？
出品 | 搜狐科技

作者 | 宋婉心

编辑 | 王一粟

“真合并那天，有多少风雨，目前谁也说不清，这是项大工程。”谈及虎牙和斗鱼，一位直播行业业内人士向搜狐科技感慨。

4月初，通过购入总价约2.6亿美元的虎牙B类普通股，腾讯成为虎牙 大股东，投票权提高到50.1%。此消息一出，尽管靴子还未 终落地，虎牙和斗鱼合并几乎已成为公开的秘密。

而在此一个月以前，头部游戏直播MCN小象互娱和大鹅文化确定合并，双方背后都有腾讯兴趣内容基金（TOPIC）的投资，二者合并，幕后推手同样也是腾讯。

围绕着游戏直播，腾讯近期动作频繁，从小象大鹅，到虎牙斗鱼，一路收编赛道双雄，试图通过资本手段控制市场格局走向。

国内游戏直播行业即将进入“腾讯时间”，似乎没有人怀疑这件事会成为现实，但正如前述业内人士所说，这是项大工程，任何行业头部两家公司的合并，都是牵一发而动全身，从内部协同，到外部竞争，腾讯要解决的问题还有很多。

巩固围墙，对抗头条

游戏是腾讯维持现金流的核心业务，重要性不言而喻，但从近两年走势来看，国内手游市场日趋饱和，腾讯游戏增长瓶颈明显。

腾讯2019年全年财报显示，网游在2019年收入中占比下降到28.6%，这一比例在2018年时为40%。同时，包含网络游戏在内的增值服务占总收入比例相比2018年也下降了3个百分点。

2018年时，由于监管层面的不确定性，腾讯游戏更是遭遇波折，游戏版号暂缓发放，导致腾讯旗下许多游戏都无法出现在大众面前。尽管去年游戏业务有一定回升，但涨幅并不大，财报显示，其网络游戏收入增长仅10%至1147亿元。

这也成为腾讯积极在海外寻找增长机会的原因。

去年10月21日，腾讯增持芬兰移动游戏巨头Supercell 股权至控股，并将其完全并表，后者拥有《部落冲突》《皇室战争》等热门游戏。在合并Supercell之后，财报显示，2019年第四季度，腾讯海外游戏收入同比增长超过一倍，占网络游戏收入的23%。

除此之外，《PUBG MOBILE》、《Call of Duty Mobile》及《绝地求生》等游戏也在海外持续吸金。

国内游戏疲软是大环境，这其中，字节跳动的入局成为新变量。前述机构人士告诉搜狐科技，腾讯收割游戏直播，本质上还是对抗头条的行为。
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