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稳健货币政策的 终落脚点是支持实体经济
核心观点：经济日报-中国经济网专栏作者乔瑞庆认为，要发展壮大实体经济，仍应坚持稳健的货币政策。下一阶段的工作重点，仍然是继续疏通货币政策传导，引导金融机构加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的框架，促进国民经济整体良性循环。

李克强总理在政府工作报告中提出，稳健的货币政策要更加灵活适度。综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。

“综合运用降准降息、再贷款等手段”的提法，引发不少经济学界和金融界人士对于“货币宽松”的讨论。有经济学者提出货币政策“边际宽松空间将扩大”，也有经济学者直言货币宽松空间将扩展。

金融市场喜欢谈宽松，也希望宽松，呼唤宽松。然而，对普通民众来讲，货币政策宽松，资产价格上涨，可能会产生一些错误的“货币幻觉”。对实体经济的发展而言，货币政策宽松也并非完全是好事，因为在宽松的货币环境下，各主体急切地追逐金融资产，很难安心搞创新、搞研发、做实业，本应流向实体经济的资金在虚拟市场中循环，带来的并不完全是“真实”的增长。因此，要发展壮大实体经济，仍应坚持稳健的货币政策。

中国近十年来，实施的是稳健的货币政策。何为稳健？简单地讲，货币政策既不宽松，也不收紧，以满足经济运行的内生货币需求为要。货币多一点还是少一点，不是货币政策是否稳健的标志。经济内生货币需求旺盛，就多发行一些货币；经济内生货币需求较弱，就少发行一些货币。换言之，货币供给和货币需求相适应，既不过多，也不过少。即使近年来经济下行压力变大，货币政策依然保持定力，因为中国要着力将实体经济做大做强，而稳健的货币政策正是实体经济健康发展的必要货币环境。稳健货币政策的 终落脚点就是推动实体经济发展。政府工作报告提出，“创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行”，这是理解稳健货币政策的关键。稳健的货币政策要更加灵活适度，目的也是支持实体经济。

今年以来，由于新冠肺炎疫情对经济社会造成了冲击，一方面销售回款减少，另一方面仍要面临租金、工资等刚性支出的压力，很多企业尤其是中小微企业都出现了资金紧张等问题。部分企业存在更为明显的“资金饥渴”，融资需求巨大。政府工作报告提出，“综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”，恰恰是为了满足企业迫切的融资需求。这是稳健货币政策的具体体现，更是支持实体经济的具体体现。因此，下一阶段的工作重点，仍然是继续疏通货币政策传导，引导金融机构加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的框架，促进国民经济整体良性循环。（经济日报-中国经济网专栏作者 乔瑞庆）